أنهى الذهب تعاملات شهر يوليو عند مستوى 4027 دولارًا للأوقية، بالقرب من مستوياته المسجلة في بداية الشهر، بعدما اختبر حاجز 4000 دولار للأوقية في عدة مناسبات، بينما سجل تراجعًا بنحو 8% منذ بداية العام.
وبحسب تقرير حديث صادر عن مجلس الذهب العالمي، جاء أداء الذهب خلال يوليو مدعومًا بصورة رئيسية بعوامل الزخم الإيجابية، بالتزامن مع تسجيل تدفقات قوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب، بقيادة الصناديق الأوروبية.
وأوضح مجلس الذهب العالمي أن نموذج «تحليل عوائد الذهب» الشهري (GRAM) أرجع أداء المعدن خلال يوليو بدرجة كبيرة إلى عوامل الزخم الإيجابية، لافتًا إلى أن الانخفاضات الحادة في أسعار الذهب غالبًا ما يعقبها تحول في الاتجاه خلال الفترة التالية.
في المقابل، تعرض الزخم لضغوط نتيجة تراجع عوامل المخاطر، ومن بينها توقعات التضخم المستخلصة من الأسواق وتقلبات الأسعار الضمنية، وهو ما حد من الدعم الذي توفره هذه العوامل لأسعار الذهب.
ارتفاع العوائد وتراجع الدولار
وأشار التقرير إلى أن ارتفاع عوائد السندات، الذي يرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، قابل جزءًا من تأثيره تراجع الدولار الأمريكي.
وأوضح مجلس الذهب العالمي أن ارتفاع عوائد السندات شكل ضغطًا على الذهب من خلال زيادة تكلفة الفرصة البديلة المرتبطة بأسعار الفائدة، في حين ساعد انخفاض الدولار الأمريكي على الحد من هذا الضغط، لتتوازن تأثيرات العاملين جزئيًا خلال يوليو.
مجلس الذهب العالمي: مستويات أسعار الذهب الحالية قد تكون نقطة دخول جذابة للمستثمرين
وفي الوقت نفسه، ساهمت التدفقات الإيجابية إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب (ETFs) في دعم أداء المعدن خلال يوليو، مع تصدر الصناديق الأوروبية قائمة التدفقات.
وأشار مجلس الذهب العالمي إلى أن أسباب هذه التدفقات لا تزال غير واضحة بشكل كامل، موضحًا أنها قد تكون ناتجة عن إعادة توزيع إقليمية للاستثمارات بعيدًا عن الأسهم، أو نتيجة اعتبار المستثمرين مستويات أسعار الذهب الحالية فرصة مناسبة للدخول إلى السوق.
ووصف التقرير هذه التدفقات بأنها تطور إيجابي لسوق الذهب، خاصة أن المستثمرين الأوروبيين اتجهوا تاريخيًا إلى تجنب المعدن خلال فترات ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية.
وتزامنت تدفقات يوليو مع وصول عوائد السندات الألمانية الحقيقية إلى أعلى مستوياتها في 15 عامًا، ما يجعل زيادة إقبال المستثمرين الأوروبيين على الذهب أمرًا لافتًا، إذ إن ارتفاع العوائد الحقيقية عادةً ما يقلل جاذبية الذهب مقارنة بالأصول المدرة للعائد.
